1、邦务院常务集会切磋深化中心规模改进扩张轨制型绽放办事，陈设加疾场景培植和绽放激动新场景大范畴利用相闭方法。集会指出，要效力深化中心规模改进，带头高秤谌对外绽放，擢升商品市集绽放秤谌，优化任职市集准入条例，完满因素市集绽放羁系轨制。面向资产繁荣前沿和强大身手攻闭需求，优先构造一批新规模新赛道场景、高代价小隐语场景和跨区域跨规模归纳场景。
2、央行行长潘功胜发文详解“双支柱体例”首要工作。潘功胜指出，要优化基本钱币投放机制和钱币战略中央变量，淡化对数目方向的闭切；健康市集化的利率变成、调控和传导机制；实时矫正和阻断市集“羊群效应”；切磋和储存应对宏观经济、金融市集震动等规模的战略器材。连接整顿金融业“内卷式”竞赛、资金空转。
3、财务部部长蓝佛安指出，“十五五”岁月，将兼顾用好专项债券、超持久更加邦债等资金，优化政府投资偏向，激发吸引民间本钱加入强大项目摆设；加大税收、社会保护、变动付出等的调治力度，优化收入分派组织，鼎力提振消费；做好地方政府存量隐性债务置换办事，对违规举债、虚伪化债等举动正经追责问责。
4、美邦财长贝森特展现，最早不妨鄙人周签定中美生意订定。社交部对此回应称，中方愿同美方一道，落实好两邦元首主要共鸣，本着平等、爱戴、互惠准则，通过对话磋议继续压缩题目清单，拉长配合清单，激动中美干系强健、不变、可连接繁荣，为天下注入更众确定性和不变性。
A股首要指数本周均小幅上涨，除科创50涨超3%，其余指数涨幅均亏欠1%。四期指阐扬瓦解，中小盘股强于大盘蓝筹股。本周，市集成交活泼度较上周有所回升。海外方面，美联储揭橥降息25个基点，但正在消息揭晓会上鲍威尔展现，12月降息并不确定。鲍威尔的后相推升美元，离岸百姓币近期走弱。邦内方面，经济根本面，10月我邦缔制业PMI为49%，比上月低浸0.8个百分点，已相联七个月处于兴替线下方。缔制业景气不佳对市集心思有负面影响。生意端，商务部谈话人展现，中美两边将各自撤销众项互相加征的闭税要领。战略端，二十届四中全会公报指出将加疾高秤谌科技自立自强，引颈繁荣新质坐蓐力，“十五五”功夫激动科技自立自强秤谌大幅降低。个股方面，从已披露财报的上市公司看，四期指中，中证500净利增速越过10%。整个来看，A股三季报整个阐扬优越，对市集起毕竟部撑持，但10月份邦内缔制业景气下滑对对后续市集走势有倒霉影响，其余中美两邦元首见面后，短期内暂无更众利好讯息开释，市集有利好出尽态势。计谋上，创议一时踌躇。
上周邦债现券收益率整体走强，到期收益率1-7Y下行5-11bp把握，10Y、30Y到期收益率分手下行5、6bp把握至1.79%、2.15%。上周邦债期货整体走强，TS、TF、T、TL主力合约分手上涨0.21%、0.43%、0.62%、1.45%。DR007加权益率小幅回升至1.45%左近轰动。邦内根本面端，10月官方缔制业PMI环比低浸0.8%至49%，缔制业景心胸正在外部抨击下有所回落，非缔制业PMI回升至扩张区间，归纳PMI指数位于临界点上，总体坐蓐谋划举止不变。海外方面，10月美联储依期降息25个基点，并揭橥将于12月1日起已矣缩减资产欠债外。美联储主席鲍威尔夸大12月是否连接降息尚未确定，并指出政府停摆导致的经济数据缺失将对后续决定变成限制。央行重启邦债交易操作估计将为市集注入不变活动性，债市心思取得明显提振。同时，中美新一轮生意磋商赢得踊跃发扬，生意战略不确定性对市集的扰动光鲜缓解。预测后市，经济根本面的连接修复与宽财务战略的推动仍需低利率处境予以配合。市集普通预期央行购债将以中短克日种类为主，短期内短端利率希望延续下行，并不妨带头长端利率同步走低。然而，需机警危急偏好回升对长端利率变成的潜正在压制。操作上，创议轻仓逢低买入。
周五晚间正在岸百姓币兑美元收报7.1169，较前一往还日贬值72个基点。当日百姓币兑美元中央价报7.0880，调贬16个基点。最新数据显示，美邦9月CPI同比上涨3.0%，略低于市集预期3.1%，中心CPI环比上涨0.2%，房钱通胀放缓是首要来由。美联储主席鲍威尔上周三降息后罕睹放鹰：“12月进一步降息远非板上钉钉。”据CME FedWatch器材显示，12月降息25基点的概率已从一周前的93%骤降至63%。上周中美两边于吉隆坡经贸磋商集会杀青众项打破性共鸣，生意战好转预期改进。邦内端，10月我邦缔制业PMI录得49，前值49.8，受“十一”假期前一面需求提前开释及邦际处境更趋繁复等身分影响，缔制业景心胸下滑，坐蓐指数和新订单指数分手为49.7和48.8，比上月低浸2.2个和0.9个百分点，缔制业企业坐蓐和市集需求均有所回落，而且均位于减弱区间。邦度外汇局揭晓知照，从激动容易化战略优化扩围、扶助生意新业态等革新交易强健繁荣、擢升任职生意企业资金操纵效劳三个方面推出9项战略要领，进一步容易市集谋划主体处分跨境生意交易。综上，百姓币汇率正在美联储降息的靠山下料小幅震动。
美联储理事沃勒于上周五开释鸽派信号，外白美联储仍能获取要害经济数据并指出正在12月连接低落利率。过去一周美元指数轰动走强，首要受到闭税预期和缓、日元连接偏软以及美联储较预期更为的基调所提振。中美就生意框架杀青一概共鸣，市集避险心思走低，美股市集偏强运转吸引资金流入美元。美联储依期伸开25基点降息操作，集会声明指出就业市集下行危急略高于通胀危急，因为将来闭税或连接抬升通胀，看待12月降息仍保持偏踌躇态度，需等候将来就业和通胀数据的实质阐扬判别利率道途偏向。美联储内部对后续道途存正在明显不合，一面官员看法起码等候一个集会周期再做确定，联储内部踌躇心思仍较为深刻。美联储主席鲍威尔谈话鸽派水平不足预期，扶助美元指数短期内延续反弹态势。
欧元区10月份CPI同比上涨2.1%，较9月的2.2%略有回落，吻合预期。欧洲央行保持利率按兵不动，欧元区Q3 GDP同比增速跨越市集预期，但各成员邦之间的经济瓦解态势有所加剧。欧央行延续踌躇态度，叠加美联储开启降息周期，导致美欧利差连接收窄，对欧元汇率变成中期撑持。日本央行相联第六次保持利率褂讪，并暗意美邦高闭税战略仍存正在较大不确定性。其余，日本9月赋闲率小幅上升，此前宣告的天下以及东京都区CPI通胀指数均超市集预期，合伙加剧将来经济走势的不确定性，日元汇率短期内或将连接承压运转。
上周集运指数（欧线）期货价值小幅下行，主力合约EC2512收跌1.2%，远月合约收跌1-3%不等。最新SCFIS欧线%，现货目标涨幅扩张，或正在短期撑持运价。主流船司接踵揭晓11月涨价函，且马士基10月中下旬挺价根本得胜，降低了市集看待11月涨价得胜的信仰。鹿特丹港集装箱装卸交易周至勾留，超60艘船舶正在海上泊岸等候，区域供应链不确定性加剧；中美吉隆坡经贸磋商赢得踊跃收获，开释和缓信号，使得市集对生意战大局预期转好，亦带头运价回升。地缘端，10月21日，法邦、乌克兰等众邦笼络声明扶助以现时阵线为基本启动停火商量，欧美正在对俄资产处分上杀青共鸣，但因为两边仍存正在根蒂不合未能处理，外部协调陷入僵局。纵然如许，也标记着冲突迎来本色性和缓拐点。欧元区经济显示韧性，10月PMI等领先目标向好预示欧元区四序度拉长希望好于预期，市集估计德邦等中心邦GDP环比希望完成温和正拉长，11月希望延续10月以还的优越苏醒趋向。而德邦新政府拟议的财务扩张战略若有更显然细节出台（比如减税计划、基筑项目推动时候外等），擢升投资者对欧元区中期拉长的信仰。德邦投资者信仰指数正在10月已因刺激前景明显回升，11月希望连接改进。综上，生意战大局改进、地缘冲突迎来本色性和缓拐点，叠加头部船司连接宣涨11月运价秤谌，期价敏捷回升，而且四序度航运旺季到来，亦有必定影响。现时运价市集受讯息面影响众，期价料轰动加剧，创议投资者隆重为主，注意操作节律及危急担任，应实时跟踪地缘、运力与货量数据。
10月31日中证商品期货价值指数涨0.06%报1474.01，呈窄幅轰动态势；最新CRB商品价值指数涨0.59%。周五晚间邦内商品期货夜盘收盘，能源化工品涨跌纷歧，纯碱跌2.09%，玻璃跌1.1%，橡胶跌1.05%，原油涨0.91%。玄色系普通下跌，热卷跌0.63%，螺纹钢跌0.68%。农产物涨跌互现，棕榈油跌1.66%，菜油跌1.58%。根本金属众半上涨，沪铜跌0.09%，沪铝涨0.61%。贵金属涨跌纷歧，沪金涨0.39%，沪银跌0.25%。
海外方面，美联储理事沃勒展现，尽量政府停摆，美联储仍能够得到大批数据，所少睹据都外白，美联储应当正在12月低落利率。然而，堪萨斯城联储主席施密德就本周投票阻碍降息注释称，通胀压力已经存正在，战略过早减少或衰弱美联储对2%方向的首肯。其余，达拉斯联储主席洛根也展现，除非通胀展现光鲜加快低浸或劳动力市集敏捷降温的显然证据，不然12月将难以再次降息。美联储内部不合光鲜加剧。邦内方面，经济根本面，10月我邦缔制业PMI为49%，比上月低浸0.8个百分点，已相联七个月处于兴替线下方。缔制业景气不佳对大宗商品市集有负面影响。生意方面，中美吉隆坡经贸磋商收获共鸣宣告，中美两边将撤销各自奉行的众项生意束缚要领。简直来看，能源方面，OPEC+确定正在12月进一步增产，但出于对供应过剩的忧郁来岁一季度将暂停增产安排，讯息撑持油价走高；金属方面，黄金正在中美两邦元首见面以及中美吉隆坡共鸣宣告后有利空出尽态势；农产物方面，众半种类有供应弥补预期，且需求相对偏弱。整个来看，美联储12月降息预期下调推升美元指数，对商品价值有必定负面影响，同时，邦内缔制业PMI下滑也对商品价值有倒霉影响，但原油正在OPEC+暂停增产的影响下走高，因为原油正在商品指数中权重较大，估计对商品有些许撑持，商品指数估计保持轰动态势。
短期来看，正在战略撑持、田舍惜售及收购主体踊跃筑库的合伙影响下，产区价值仍将依旧坚挺;但跟着11月中下旬还粮工作已矣，加之新豆荟萃上市与终端需求未能本色性改进，价值面对回调压力，后续需中心闭切拍卖讯息、物流情状及下逛走货节律，同时闭切南方新豆上市处境。
商务部:美方将撤销针对中邦商品(包罗香港更加行政区和澳门更加行政区商品)加征的10%所谓“芬太尼闭税”对中邦商品(包罗香港更加行政区和澳门更加行政区商品)加征的24%对等闭税将连接暂停一年。中方将相应调剂针对美方上述闭税的反制要领。两边订定连接延伸一面闭税消除要领。中美生意商量总体向好，宏观气氛向好，美豆走升，进口本钱估计弥补，提振进口豆价值。
现时美邦大豆收割进度加疾，市集供应压力呈现。中美生意商量总体向好，宏观气氛向好，美豆走升。邦内方面，油厂豆粕库存连接下滑，库存压力取得缓解，其它大豆到港量将逐月淘汰，固然生猪养殖利润亏空，但去产能化周期时候长，短期豆粕需求仍将依旧优越秤谌。邦内处境对豆粕价值有所撑持。
现时美邦大豆收割进度加疾，市集供应压力呈现。中美生意商量总体向好，宏观气氛向好，美豆走升。邦内三大油脂根本面阐扬瓦解，棕榈油因性价比亏欠且库存连接回升，现货价值承压小幅下跌。菜油则因邦内菜籽库存大幅低浸叠加油厂开机率偏低,提供端得到较强撑持。豆油库存虽处高位目需求偏弱，但本钱端较为坚挺。
根本面上，马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，10月1-25日马来西亚棕榈油产量环比弥补2.78%，此中鲜果串（FFB）单产环比弥补1.63%，出油率（OER）环比弥补0.22%。按照船运考查机构ITS宣告数据显示，马来西亚10月1-25日棕榈油出口量为1283814吨，较9月1-25日出口的1288462吨淘汰0.4%。高频数据显示，产量弥补，出口有所低浸。近月更加是11月船期的买船连接弥补，导致近端供应过于宽松，叠加现货需求疲软，压制价值。总体走势偏弱。
洲际往还所（ICE）油菜籽期货周五收跌，受外围油脂疲软影响。隔夜菜油2601合约收跌1.58%。加菜籽收割办事已矣，丰产根本兑现，供应端压力较大而出口削弱，对加菜籽价值带来必定压力。只是，加拿大总理马克·卡尼正在马来西亚展现，他估计将正在韩邦举办的亚太经合构制（APEC）峰会功夫，与中邦邦度主席举办见面，中心接洽两邦间的生意干系以及环球经济步地下的新配合偏向。其它方面，GAPKI估计印尼2025年棕榈油产量将拉长10%,较此前预估产量要高，供应预期弥补对棕榈油价值变成压制。其余，印尼B50生柴安排因矿业协会阻碍而存正在变数，激励市集对远期生柴需求的忧郁。邦内方面，四序度进口菜籽供应将组织性收紧，菜油也将连接保持去库形式，对其价值变成撑持。只是，豆油供应充沛，且取代上风优越，使得菜油需求保持刚需为主。其它，10月29日，海闭总署署长孙梅君正在署会睹加拿大农业部长麦克唐纳一行。巩固中加生意和缓预期。后期中心闭切中加指点人正在韩见面的发扬。盘面来看，受棕榈油下跌以及中加会说影响，菜油期价连接下跌，短期踌躇。
芝加哥往还所（CBOT）大豆期货周五攀升至15个月高位，因对生意前景持乐观立场。隔夜菜粕2601合约收涨1.21%。跟着美豆收割推动，供应端压力连接拘束其市集价值。只是，10月30日中美元首见面已矣，长远商讨了中美生意干系等议题，订定增强经贸等规模配合，两边还就芬太尼、扩张农产物生意、干系企业个案统治等题目杀青共鸣，美豆生意乐观心思撑持下，提振美豆期价大幅上涨。邦内方面，中加生意商量仍未有本色性发扬，四序度加菜籽和菜粕进口仍将受限，现阶段油厂停机局面较为普通，供应端压力较小。只是，跟着温度下滑，水产养殖需求逐渐转弱，菜粕刚需下滑。同时，四序度大豆供应仍相对充沛，且豆粕取代上风优越，衰弱菜粕需求预期。菜粕市集处于供需双弱时势。盘面来看，受生意乐观心思提振，近来两粕均低位反弹，隔夜菜粕连接收涨，短期踌躇。后期连接闭切中加及中美生意战略。
芝加哥往还所（CBOT）玉米期货周五大致持平，市集评估需求前景。隔夜玉米2601合约收涨0.42%。跟着美玉米收割推动，供应压力将逐渐弥补。只是，市集预估美邦脉年的玉米单产将低于USDA上个月宣告的预估值，且中美杀青生意订定的预期也提振美玉米市集。邦内方面，东北产区因为播种功夫天气适宜，玉米单产拉长光鲜，种植户出售心态较好，生意商筑库速率相对迟笨，而烘干塔众以随收随走，用粮企业尚未大范畴补库，跟着新粮上量加疾收购价值小幅下调。华北黄淮产区跟着气温低落潮粮出售压力减轻，加之新粮价值走低，下层种植户惜售心思有所升温，市集上量小幅下滑，生意商筑库心思较为隆重，养殖利润连接亏空状况下，大型饲料企业又有一面小麦库存，对新玉米采购众踌躇为主，众半企业按照厂门到货量灵敏调剂收购价值。盘面来看，克日玉米期价总体保持低位轰动盘整。
隔夜玉米淀粉2601合约收涨0.58%。跟着新季玉米上市量逐渐弥补，原料玉米供应压力加大，玉米淀粉本钱撑持下滑。且木薯淀粉取代上风仍存，连接挤压玉米淀粉市集需求。只是，行业开机连接低于往年同期，且近期企业签单走货较好，企业库存略有下滑。截至10月29日，天下玉米淀粉企业淀粉库存总量112.8万吨，较上周低浸1.20万吨，周降幅1.05%，月降幅0.97%；年同比增幅36.89%。盘面来看，淀粉随玉米市集同步轰动，短期踌躇。
供应端，月初集团场出栏节律，供应压力一时不大，然而之后将慢慢光复节律。按照前期能繁母猪存栏和复活仔猪数据推断出栏压力已经存正在。二育方面，价值上涨后二育入场立场隆重，对价值撑持削弱。需求端，气温低浸，终端需求回升，并且一面屠宰企业主动入库操作，使得需求连接改进，然而价值上涨，终端回收度低浸，增幅受限。总体来说，二育入场淘汰，终端需求增幅受限，价值下方撑持削弱，估计跟着出栏节律转化，供需格式趋于变松，价值低迷震动。
蛋价处于低位，养殖端存正在必定挺价心思，叠加气温低浸，利于鸡蛋蓄积运输，低价区走货速率有所加疾，撑持现货价值反弹。正在现货上涨提振下，近月合约也光鲜走强。只是，蛋鸡正在产存栏已经较高，老鸡尚未超淘，高产能仍是市集首要闭切点，或束缚其上涨的空间。盘面来看，克日鸡蛋期价呈低位反弹态势。只是，高产能压力仍存，或束缚其反弹空间，隆重追涨。
新季晚熟富士地面往还开首变动至东部产区，入库办事连接举行中。山东产区苹果下树时候纷歧，客商数目增加，一面西部客商流转至山东产区，好货收购相对贫困，条纹货源开首下树往还。西部晚熟富士往还连接进入后期，陕西入库办事发扬不疾，甘肃入库根本扫尾。销区市集，批发市集往还气氛仍显平淡，走货不疾，需求端连接承压。只是酌量到本年新果入库危急较大，且优果优价光鲜，估计短期苹果期价保持高位。闭切冷库入库处境。
新疆客商收货踊跃性较高，踊跃定园定树，已下树货源踊跃发运至内地。期现公司点价出货增加，一面客商踊跃采购旧季货源，样本点库存显现拉长趋向。据 Mysteel 农产物调研数据统计，截止2025年10月31日红枣本周36家样本点物理库存正在9348吨，较上周弥补245吨，环比弥补2.69%，同比弥补120.78%。销区市集，河北市集价值小幅下调，客商挑拣拿货成交少量，目前价值回收度通常，11月上旬估计产区进入荟萃下树阶段，闭切客商采购踊跃性及采购量转化。操作上，短期暂且踌躇。
邦内市集：供应端，新疆棉花采摘、收购进度加疾，此中北疆地域棉花采摘进入后期，南疆仍处于大范畴采摘期，南疆由于一面产区干旱高温影响，籽棉单产不足之前预期，收购价值连接上调。需求端，下逛需求仍尚未周至启动，订单不足预期，跟着需求慢慢转入淡季，市集对后期需求信仰仍亏欠，棉纺织企业众持踌躇立场，以刚需补库为主。总体上，新棉本钱固化，撑持棉价，但上方受供应施压，估计棉价轰动偏弱为主。
据巴西蔗糖工业协会Unica称，2025年10月上半月巴西中南部地域压榨甘蔗3403.7万吨，同比拉长0.3%；产糖248.4万吨，同比拉长1.25%，制糖比例为48.24%，高于上年同期的47.33%；25/26榨季(25年4月-26年3月)截至10月16日巴西中南部累计压榨甘蔗5.249亿吨，同比下滑2.78%，累计产糖3601.6万吨，同比弥补0.89%。以上数据能够看出，10月上半月巴西甘蔗压榨及产糖进度光鲜放缓，外白压榨后期的坐蓐节律削弱。邦内市集，商务部显示，10月闭税配卓殊原糖预告到港17.45万吨，进口数目估计环比淘汰。加之近期受糖浆、预混粉等方面讯息影响，下方存正在撑持。但供需宽松时势下仍施压糖市，短期糖价低位运转为主。
跟着麦茬花天生果进度的继续推动，河南产区上市提供量连接弥补，整个品格普通欠佳，受低价货源抨击，东北新米的收购价值逐渐下调。需求端仍阐扬疲软，市集采购踊跃性不佳，油厂普通厉控收购目标，一面展现压车局面，众半仍依旧踌躇。
估计油价短期轰动运转。一方面OPEC+确定12月连接小幅增产叠加环球经济疲软对原油带来的压力，另一方面地缘大局不稳与生意争端危急有所和缓为油价供给必定撑持。邦内方面，北方地域口岸到货量低浸，口岸贸易原油库容占比低浸。山东独立炼厂因进口配额操纵偏疾叠加一面检修暂停输入原油，厂库整个去库。需求端，山东等地炼厂因柴油消费需求上升而降低负荷，东北地域亦有安装复工，合伙激动独立炼厂常减压产能诈欺率整个走高。归纳来看，地缘不稳叠加生意争端危急有所和缓期价上涨，但OPEC+连接增产或束缚上涨空间。身手面上，SC主力合约夜盘收涨0.91%，估计邦内原油短期轰动运转。
地缘危急不稳叠加生意争端危急有所好转，对化工品撑持巩固。邦内独立炼厂一面地域安装从头开工，产能诈欺率上升，而主营炼厂因中石化低落负荷，产能诈欺率小幅低浸。需求方面，炼厂出货压力弥补落价促销，天下和船燃市集成交量环比上涨。归纳来看，燃料油根本面好转叠加原油走强，期价上涨。身手上，LU主力合约夜盘收涨1.04%，FU主力合约夜盘收涨0.95%，日内走势瓦解。估计短期期价将保持轰动格式。
地缘危急不稳叠加生意争端危急有所好转，对化工品撑持巩固。本周邦内沥青市集显现供需双增、库存去化的格式。供应方面，跟着一面企业复产，沥青总产量小幅擢升至56.4万吨，产能诈欺率环比上升。库存方面，厂库与社库完成双降。此中，山东地域依附月底合同荟萃履行带头出货，厂库去化明显；东北及西北地域则因下逛终端项目步入扫尾阶段，社会库存同步低浸。需求方面，华北地域以履行合同出货为主，东北地域低价采买心思回暖，带头整个沥青企业出货量环比弥补。归纳来看，沥青根本面具有韧性叠加原油走强，期价上涨。身手上，BU主力合约夜盘收涨0.49%，估计短期轰动运转。
地缘危急不稳叠加生意争端危急有所好转，对化工品撑持巩固。邦内方面，华南、华东一面安装检修天下液化气商品量供应低浸。口岸延期船只荟萃到港，下逛保持刚需采购，港库显现累库。企业库存因落价促销，下逛低价补货志愿尚可，总体库容率低浸。需求方面，燃料与化工需求均有擢升，整个产销拉长。归纳来看，液化气需求企稳叠加到岸本钱仍有必定撑持，估计短期轰动偏众运转。身手上，PG主力合约夜盘收跌0.35%，估计短期轰动偏众运转。
近期邦内甲醇检修、减产涉及产能吃亏量众于光复涉及产能产出量，整个产量低浸。企业出货节律尚可，但局部MTO长约暂停使得一面企业库存增量相对光鲜，上周邦内甲醇企业库存有所弥补。口岸方面，上周卸货速率通常，非显性船埠卸货体量较大，甲醇口岸库存窄幅震动，短期显性卸货量存弥补预期，但需求未睹光鲜好转，估计本周口岸甲醇库存累库。需求方面，华夏大化烯烃安装泊车，内蒙古有安装负荷稍有调剂，上周甲醇制烯烃行业整个开工率低浸，本周局部烯烃企业负荷预期上调，烯烃行业开工希望取得擢升。MA2601合约短线区间震动。
夜盘L2601跌0.81%收于6891元/吨。上周新增宝来、惠州埃克森、大庆石化等检修安装，前期泊车安装影响扩张，PE产量、产能诈欺率环比低浸。农膜开工率环比上升，包装膜开工率环比低浸，PE下逛开工率窄幅低浸。坐蓐企业库存、社会库存有所去化，库存压力不大。油制LLDPE本钱上升、亏空加深；煤制LLDPE本钱上升，利润窄幅上升。本周连云港石化、宝来等安装安排重启，PE产量、产能诈欺率估计环比上升。广西石化两套新安装即将落地，连接功绩供应增量。下逛棚膜正处旺季，农膜开工率估计高位运转；包装膜订单连接交付，开工率或慢慢转弱。本钱方面，市集预期预期OPEC+12月保持增产，但因为近期美委展现冲突不妨性上升，邦际油价有所上升。短期L2601估计轰动走势，身手上闭切6830左近撑持与7040左近压力。
PP2601隔夜轰动收于6587元/吨。供应端，本周（20251024-1030）邦内聚丙烯产量78.92万吨，相较上周的77.76万吨弥补1.16万吨，涨幅1.49%；相较客岁同期的67万吨弥补11.92万吨，涨幅17.79%。需求端，PP下逛均匀开工上涨0.24个百分点至52.61%。库存方面，截至2025年10月29日，中邦聚丙烯贸易库存总量正在87.40万吨，较上期低浸5.13万吨，环比低浸5.94%，月末中央商众半告终开单安排，叠加上逛检修仍处于高位，供应压力暂缓，旺季下逛需求尚可，是以周内坐蓐企业库存低浸，邦内生意商样本企业库存同样展现去化。中持久看，新产能投放带来的供应压力已经存正在，海外需求季候性偏弱，撑持有限。短期PP2601闭切6600撑持，6800压力位。
夜盘EB2512涨0.03%收于6474元/吨。上周天津渤化45万吨、中委广东80万吨等安装泊车检修，苯乙烯产量、产能诈欺率环比低浸。下逛开工率以降为主，下逛EPS、PS、ABS打发窄幅低浸。工场库存、口岸库存均有所去化，库存压力仍偏高。纯苯现货、乙烯CFR东北亚延续弱势，非一体化工艺本钱低浸、利润修复。本周泊车安装影响扩张，苯乙烯产量、产能诈欺率估计保持低浸趋向。下逛安装有提负预期，或进一步深化苯乙烯短期供需紧平均时势，但高库存压力下供需改进利众有限。本钱方面，市集预期预期OPEC+12月保持增产，但因为近期美委展现冲突不妨性上升，邦际油价有所上升。目前苯乙烯一体化利润逼近盈亏平均线，反响估值偏低，下跌空间或受束缚。短期EB2512估计低位轰动，身手上闭切6400左近前低撑持与6630左近前高压力。
夜盘V2601跌1.33%收于4666元/吨。上周内蒙君正、亿利化学、盐湖镁业、山东信发等安装开工负荷擢升，PVC产能诈欺率环比上升。下逛管材、型材开工率均小幅上升。库存较前期转化不大，高位累库趋向有所放缓。电石价值上涨，电石法本钱上升、亏空加深；乙烯、乙烷、氯乙烯价值下跌，乙烯法本钱低浸、利润修复。冬季为氯碱安装检修淡季，PVC高开工状况或连接。本周山东信发、新疆天业600075）等安装重启，产能诈欺率估计保持上升趋向。跟着天下由北向南进入冬季，基筑、地产等终端需求走弱，PVC下逛开工率存季候性低浸预期。印度反倾销税暂无简直落地时候，海外需求仍存不确定性。邦内供需抵触明显，PVC去库难度偏高，高库存压力或连接。短期PVC盘面估计正在低估值区间轰动，身手上闭切4640左近撑持与4820左近压力。
夜盘SH2601跌1.34%收于2289元/吨。上周华东、华北、西北、华南、东北等地众套安装重启，烧碱天下均匀产能诈欺率上升明显。下逛氧化铝保持高开工状况，粘胶短纤、印染开工率窄幅上升。供应端增量光鲜叠加下逛需求阐扬通常，上周液碱工场库存大幅堆集、压力偏高。烧碱价值偏弱，但因为PVC等耗氯下逛处于高开工状况，液氯打发顺畅、价值连接上涨，氯碱利润连接回升。本周华北、华中地域新增检修、重启安装并存，总体上产能诈欺率估计环比上升。下逛氧化铝供应宽松、低利润时势或连接，抑遏行业备货需求；非铝下逛刚需采购、转化不大。液碱库存工场高位，企业低价出货压力上升。现货方面，山东32%液碱市集价估计偏弱运转；期货方面，目前现货大幅升水01合约，反响出市集对将来供需失望预期。闭切后市氧化铝减产预期兑现处境。短期SH2601估计偏弱轰动，身手上闭切2250左近撑持。
市集风闻美邦不妨军事阻滞委内瑞拉，激励潜正在供应危急忧郁，邦际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，本周PX产量为73.74万吨，环比上周+1.85%。邦内PX周均产能诈欺率87.93%，环比上周+1.6%。需求方面，PTA周均产能诈欺率78.38%，较上周+2.40%。邦内PTA产量为145.03万吨，较上周+4.48万吨。周内开工率上升，目前处正在中等身分，短期PTA安装提负。短期PX价值估计随同原油价值震动，主力合约上方闭切6750左近压力，下方闭切6450左近撑持。
市集风闻美邦不妨军事阻滞委内瑞拉，激励潜正在供应危急忧郁，邦际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，PTA周均产能诈欺率78.38%，较上周+2.40%。邦内PTA产量为145.03万吨，较上周+4.48万吨。需求方面，中邦聚酯行业周度均匀产能诈欺率87.54%，较上周+0.01%。库存方面，本周4.03天，较上周-0.04天，较客岁同期-0.73天；聚酯工场PTA原料库存正在6.45天，较上周-0.5天，较客岁同期-1.85天。目前加工差120左近，前期安装提负，周产量回升，下逛聚酯行业开工率小幅回落，工场保持去库，短期PTA价值估计随同原油价值震动，主力合约上方闭切4700左近压力，下方闭切4500左近撑持。
市集风闻美邦不妨军事阻滞委内瑞拉，激励潜正在供应危急忧郁，邦际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，中邦乙二醇安装周度产量正在41.27万吨，较上周淘汰1.33万吨，环比淘汰3.13%。本周邦内乙二醇总产能诈欺率65.84%，环比降2.43%。需求方面，中邦聚酯行业周度均匀产能诈欺率87.54%，较上周+0.01%。截至10月30日华东主港地域MEG库存总量49.9万吨,较周一弥补3.4万吨。下周邦内乙二醇华东总到港量估计正在10.17万吨。主港发货节律低落到货有所淘汰，库存总量低浸，下周估计到港量低浸。短期乙二醇价值估计随同原油价值震动，主力合约上方闭切4200左近压力，下方闭切4000左近撑持。
市集风闻美邦不妨军事阻滞委内瑞拉，激励潜正在供应危急忧郁，邦际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，中邦涤纶短纤产量为16.18万吨，环比弥补0.08万吨，环比增幅为0.50%。周期内涤纶短纤归纳产能诈欺率均匀值为85.63%，环比弥补0.49%。需求方面，纯涤纱行业均匀开工率正在72.77%，环比持平。纯涤纱行业周均库存正在21.96天，较上周上升0.09天。库存方面，截至10月30日，中邦涤纶短纤工场权柄库存6.24天，较上期弥补0.06天；物理库存13.61天，较上期上升0.114天。短期短纤价值估计随同原油价值震动，主力合约上方闭切6350左近压力，下方闭切6150左近撑持。
纸浆隔夜轰动，SP2601报收于5234元/吨。供应端，海闭数据显示9月纸浆进口环比弥补、针叶浆进口量环比弥补，提供压力边际弥补，海外浆厂报价高位下行，智利Arauco公司调剂对10月亚洲价值调剂报680美元/吨，环比低浸20美元/吨。需求端，本周（20251024-1030）纸厂利润震动不大，按需采购纸浆为主，纸浆下逛需求开工率涨跌互现，白卡纸环比+0.2%，双胶纸环比-0.2%，铜版纸环比+0.2%，生存纸环比-0.2%。截至2025年10月30日，中邦纸浆主流口岸样本库存量：206.1万吨，较上期累库0.6万吨，环比上涨0.3%，库存量正在本周期显现窄幅累库的走势。SP2601合约轰动，下方短线左近压力，注意危急担任。
夜盘纯碱主力合约期价下跌2.19%。宏观面：新一期贷款市集报价利率未作调剂，一年期、五年期LPR均保持褂讪。纯碱方面，现时纯碱安装开工震动不大，暂无大范畴检修安排，总体产量延续相对高位。远兴能源二期、应城新都化工等新产能估计 12 月投产，这将进一步加剧将来供应过剩的格式。尽量短期来看，局部企业不妨因本身来由有短暂的坐蓐调剂，但难以转移整个供应弥补的大趋向。需求端前浮法玻璃行业整个处于相对平定的运转状况，没有大范畴的扩产或减产举动，对纯碱的采购以满意常日坐蓐刚需为主。光伏玻璃产能不变，虽有必定繁荣前景，但短期内对纯碱需求拉动有限。近期光伏玻璃日产量低浸 ，对纯碱需求变成必定拖累，没有成为激动纯碱需求拉长的强劲动力。估计本周纯碱价值将以轰动偏弱走势为主。
夜盘玻璃主力合约下跌1.1%.宏观面：中美两边元首会见，生意战有所和缓。房地产方面较少提及。玻璃方面，供应端：正在 “金九银十” 旺季预期以及坐蓐利润修复的带头下，一面冷修的坐蓐线从头燃烧复产，使得供应显现出 “仰面” 趋向。只是，沙河地域 “煤改气” 战略的推动，不妨会激励阶段性的产能减弱。同时，战略层面已停留新批产能，新筑项目需求举行产能置换，这正在必定水平上束缚了将来供应的大幅拉长，边际供应压力后续希望取得缓解。需求端，房地产动作玻璃最主要的下业，其需求阐扬连接偏弱。“金九银十” 的旺季成色光鲜亏欠。这些数据均显示房地产市集对玻璃的需求正在进一步减弱。汽车行业对玻璃需求有必定撑持，2025 年1-8月天下累计坐蓐汽车同比拉长10.5%，产量连接创史籍新高 。然而，汽车行业难以抵消房地产需求低浸带来的负面影响。
环球自然橡胶产区处于割胶期，云南产区日夜温差变大，胶水干含低浸较疾，加工场采购需求不变，收购价值暂稳；海南产区降水气候扰动连接，岛内割胶功课发展受阻，别致胶水产出零落，本地橡胶加工场实质原料可收购量较为有限。青岛港601298）口总库存显现去库态势，保税库及通常生意库均去库，通常生意库去库幅度缩窄。海外标胶到港连接显现缩减态势，青岛地域保税堆栈入库量走低而显现小幅去库；搀和胶到港入库弥补吻合预期，一面轮胎厂前期搀和胶订单连接提货出库，但轮胎厂采购众踌躇为主，通常生意库整个去库幅度环比缩窄。需求方面，上周邦内轮胎企业产能诈欺率小幅低浸，局部企业受外因影响，存停限产策画，对整个企业产能诈欺率变成小幅拖拽，短期众半企业将保持现时排产状况，检修企业排产光复带头产能诈欺率擢升，估计企业产能诈欺率小幅震动为主。ru2601合约短线合约短线区间震动。
前期众半检修顺丁橡胶安装连接重启，邦内产量光复性擢升。近期一面坐蓐企业泊车或打定泊车，且原料端大幅走弱导致坐蓐利润逐渐修复，带头一面民营坐蓐企业低价出货，上周坐蓐企业库存及生意企业库存均有光鲜低浸。短期原料端连接偏空预期影响下，民营资源与两油资源仍将连接存正在光鲜价差，下逛采购等跌心态或仍存，估计坐蓐企业库存秤谌或连接低浸，生意企业库存或小幅擢升。需求方面，上周邦内轮胎企业产能诈欺率小幅低浸，局部企业受外因影响，存停限产策画，对整个企业产能诈欺率变成小幅拖拽，短期众半企业将保持现时排产状况，检修企业排产光复带头产能诈欺率擢升，估计企业产能诈欺率小幅震动为主。br2601合约短线区间震动。
前期检修安装光复带头邦内尿素产量擢升，本周暂无企业安装安排泊车，5-6家泊车企业安装不妨光复坐蓐，酌量到短时的企业滞碍产生，产量弥补的概率较大。跟着各地气候转晴，前期抑遏的农业需求连接开释，个别农业刚需进入扫尾阶段，储存需求或按照价值秤谌恰当跟进；工业需求方面，山东、河南地域前期一面复合肥泊车安装光复坐蓐，同时湖北地域一面大企业安装开工率展现擢升，带头邦内复合肥安装产能诈欺率擢升，秋季肥尾单进入倒计时，一面隔工或受必定影响，估计本周复合肥开工率或稳中窄幅调剂。前期压制的一面需求近期得以开释，以及一面储存需求恰当跟进，助力尿素工场新单成交恰当弥补，出货量擢升，上周尿素企业库存低浸，下逛储存恰当跟进下，估计短期尿素企业库存震动较小。UR2601合约短线区间震动。
市集风闻美邦不妨军事阻滞委内瑞拉，激励潜正在供应危急忧郁，邦际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，邦内聚酯瓶片产量33.51万吨，较上期持平。产能诈欺率72.59%，较上期持平。，中邦聚酯行业周度均匀产能诈欺率87.54%，较上周+0.01%。出口方面，9月中邦聚酯瓶片出口46.77万吨，较上月淘汰5.30万吨，或-10.18%。累计出口量480.91万吨，较客岁同期弥补60.63万吨，涨幅14.43%。短期瓶片开工率持平，现时坐蓐毛利-135把握，利润亏空家居，短期瓶片价值估计随同原油价值震动，主力合约上方闭切5800左近压力，下方闭切5600左近撑持。
原木日内轰动，LG2601报收于787.5元/m ，期货升水现货。辐射松原木山东地域报价760元/m ，+0元/m ；江苏地域现货价值780元/m ，+0元/m ，进口CFR报价115美元，周环比+0美元。供应端，海闭数据显示9月原木、针叶原木进口量环比小幅弥补，同比弥补，新西兰原木离港量9月弥补。需求端，原木口岸日均出库量周度弥补。截止2025年10月27日当周，中邦针叶原木口岸样本库存量：284万m ，环比淘汰8万m ，库存去化。目前口岸库存处于年内中性秤谌，外盘价值换算越过邦内价值组成本钱撑持，原木下逛整个需求边际光复，供需双增格式下根本面抵触不大。LG2601合约创议下方闭切780左近撑持，上方830左近压力，区间操作。
夜盘BZ2603涨0.53%收于5510元/吨。上周石油苯开工率小幅上升，加氢苯开工率回落明显，总体上邦内纯苯产量有所低浸。纯苯五大下逛开工率转化有限，总体上下逛加权开工率小幅低浸。华东口岸库存光复去化趋向，库存中性偏高。石油苯利润低位低浸，因供需偏弱处于低估值状况。11月石油苯、加氢苯安排检修产能偏少，海外低价货源连接流入，整个供应压力处偏高秤谌。本周华东石油苯安装负荷擢升，加氢苯一面泊车安装重启，邦内纯苯产量估计环比上升。终端需求偏弱，苯乙烯等安装估计保持低开工运转，下逛打发难有拉长。本钱方面，市集预期预期OPEC+12月保持增产，但因为近期美委展现冲突不妨性上升，邦际油价有所上升。短期BZ2603估计随油价震动，身手上闭切5430左近前低撑持与5640左近前高压力。
丙烯PL2601隔夜轰动收报6006元/吨。供应方面，本周（2025）中邦丙烯产量123.95万吨，较上周弥补1.86万吨（上周产量122.09万吨），涨幅1.52%。需求端，周内丙烯下逛工场产能诈欺率涨跌互现，PP粉产物产能诈欺率上涨幅度最大，由于中景三期PP粉安装投产运转。丙烯酸产能诈欺率下滑幅度最大，由于万华、三木安装降负，扬巴一套安装检修。目前丙烯供需相对平均，检修回归带头现货走弱，期货保持轰动。短期闭切6000撑持，6200压力位。
双胶纸OP2601隔夜轰动收报4224元/吨。供应端，本期（20251024-1030）双胶纸产量20.6万吨，较上期淘汰0.1万吨，降幅0.5%，产能诈欺率53.8%，较上期低浸0.1%。库存端，截至2025年10月30日，本期双胶纸坐蓐企业库存134.3万吨，环比增幅0.9%。双胶纸资产库存处于同期高秤谌，终端整个需求阐扬力度欠佳，估计双胶纸保持区间偏弱轰动。OP2601合约创议下方闭切4150左近撑持，上方4250左近压力，区间操作。
受闭税大局和缓预期、美政府延续停摆以及美元偏强态势影响，过去一周贵金属市集走势以宽幅轰动为主。前期中美和说预期导致伦敦金价一度回落至3900美元闭口左近，但FOMC降息预期再度提振金价上活动能，后续两邦元首订定延伸闭税媾和、撤回一面出口管制并低落其他生意壁垒，为供应链与危急偏好供给阶段性托底。本轮商量结果并未跨越市集预期，避险买盘需求连接撑持伦敦金价4000美元上方运转。美联储依期奉行25个基点降息，集会声明指出就业市集下行危急略高于通胀危急，以为闭税激励的通胀压力不妨不具备连接性，但现时通胀秤谌仍明显高于战略方向。看待12月是否连接降息，联储依旧踌躇立场，夸大需凭据将来就业与通胀数据阐扬确定利率道途。决定层内部对后续战略存正在光鲜不合，一面官员看法起码踌躇一个议息周期再作决定。美联储主席鲍威尔最新后相鸽派水平不足市集预期，令将来降息道途更依赖于后续宏观数据演变，不确定性相应上升。预测后市，闭税战略叙事仍存变数，美邦政府停摆态势连接及央行购金预期为金价供给底部撑持，但美元走强对金价变成连接压制。后续闭于美政府停摆已矣的叙事若逐渐升温，也不妨压制金价上行预期，贵金属市集或延续宽幅轰动走势。操作上创议，区间波段往还思绪周旋。沪金2512合约闭切区间：880-950元/克；沪银2512合约闭切区间：11000-11600元/千克。
隔夜沪铜轰动走势，根本面原料端，铜精矿提供偏紧时势并未好转，TC用度彷徨于负值区间，矿价坚挺铜价本钱撑持较为安稳。提供方面，因为检修家数较众，加之铜矿以及粗铜提供偏仓促，冶炼产能受限，其余冶炼副产物硫酸价值有回落迹象，冶炼利润亦受影响，坐蓐踊跃性走弱，邦内精铜提供量或逐渐收敛。需求方面，铜价偏高位运转必定水平影响下逛采买补库计谋，下逛暂以压价采购、依旧刚需。预期方面，整个消费预期向好，跟着铜价回调，下逛需求或有开释。总体来看，沪铜根本面或处于提供收敛，需求逐渐改进的阶段，资产预期向好、库存有序去化。计谋创议：轻仓逢低短众往还，注意担任节律及往还危急。
隔夜氧化铝主力合约轰动偏弱，根本面原料端几内亚雨季影响连接，邦内铝土矿进口量仍将受到一面影响，土矿价值依旧坚挺，口岸库存或将小幅回落。提供方面，氧化铝冶炼厂仍有一面利润，暂未大面积减产，资产提供仍偏众，跟着现货价值逐渐邻近本钱线，后续产量或被迫有所收敛。需求方面，邦内电解铝产能邻近行业上限且依旧较高开工处境，对氧化铝需求不变。整个来看，氧化铝根本面或处于提供略有收敛、需相对不变的阶段。计谋创议：氧化铝主力合约轻仓轰动往还，注意操作节律及危急担任。
隔夜沪铝主力合约轰动偏强。根本面原料端氧化铝供应仍显偏众，氧化铝价值邻近本钱线，电解铝冶炼厂利润较好，坐蓐心思偏踊跃。提供端，邦内前期产能置换与技改项主意投产与复产估计带来电解铝产量的小幅擢升，但因为正在产产能已邻近上线，其增量仅小幅，邦内提供量估计有小幅擢升。需求端，邦内宏观心思转暖消费预期的擢升，新能源汽车、光伏等规模的发力，利用端消费走好拉动下逛铝材需求提振。整个来看，沪铝根本面或处于提供小增、需求提振的阶段。计谋创议：沪铝主力合约轻仓逢低短众往还，注意操作节律及危急担任。
沪铅夜盘下跌0.26%。宏观层面，商务部：美方将撤销针对中邦商品加征的10%所谓“芬太尼闭税”，对中邦商品加征的24%对等闭税将连接暂停一年。中方将相应调剂针对美方上述闭税的反制要领。两边订定连接延伸一面闭税消除要领。供应端,原生铅方面，尽量一面原生铅冶炼厂存有冲刺整年产销量的安排，但11月原生铅冶炼厂检修较众，估计原生铅产量仅小幅上升。再生铅方面，北方地域步入供暖季，河北等地基于环保请求，对车辆运输奉行管控要领，这使得再生铅企业的废物运输蒙受影响。其它，废电瓶货源照样处于偏紧状况，接管商手中的货源稀缺，门店普通存正在看涨惜售的深刻心思，本周再生铅及整个铅供应大概会有所拉长，只是鉴于上述诸众束缚身分，供应拉长的幅度难以完成大幅擢升。需求端，邦庆及中秋假期影响已矣后，铅酸蓄电池企业周度开工率光鲜回升，进入守旧消费旺季，汽车和电动自行车市集以旧换新仍正在举行中，对铅的需求有必定撑持。且有一面龙头电池企业订单情状优越，中心拓展储能交易，擢升铅炭电芯产能，将进一步弥补对铅的需求。只是，9 月以还铅锭沪伦比值逐渐扩张，中邦铅酸蓄电池出口受闭税影响承压，会正在必定水平上抑遏需求拉长。库存连接低浸。但跟着进口铅到港预期弥补，以及再生铅产量后续不妨的擢升，本周库存不妨有必定转化，若库存去化速率放缓，将对价值上涨变成必定阻力。归纳来看，沪铅估计轰动，但高度有限，创议逢高空为主
宏观面，习正在亚太经合构制第三十二次指点人非正式集会第二阶段集会上的说话。习指出，中邦提倡创立天下人工智能配合构制。根本面，锌矿进口量有所上升，此前冶炼厂签定的持久订定矿连接到港，同时炼厂为冬季坐蓐举行的原料储存；但邦内锌矿加工费下调，而且硫酸价值下跌，冶炼厂利润减弱光鲜，一面炼厂亏空；各地新增产能连接开释，但精锌产量拉长受限。海外锌供应仓促，沪伦比值大幅走低，出口窗口开启，估计后续将逐渐转向净出口。需求端，“金九银十”的守旧旺季效应清淡，地产板块组成拖累，而汽车、家电等规模战略扶助带来一面亮点。下逛需求苏醒力度亏欠，市集以逢低按需采购为主，现货升水保持低位，邦内社库录得低浸；而LME库存连接低浸，现货升水保持高位。身手面，持仓减量价值轰动，众空交投隆重，闭切2.22身分撑持。操作上，创议逢低做众思绪。
宏观面，习正在亚太经合构制第三十二次指点人非正式集会第二阶段集会上的说话。习指出，中邦提倡创立天下人工智能配合构制。根本面，印尼政府PNBP战略发放束缚，降低镍资源供应本钱，内贸矿升水持稳运转；菲律宾镍矿供应高位，但镍矿咀嚼低浸，邦内镍矿库存低位客岁同期。冶炼端，新投电镍项目迟钝投产，只是镍价低以及本钱端压力，一面炼厂亏空减产，是以估计精粹镍产量拉长受限。需求端，不锈钢厂旺季不旺特质，但本钱镍铁下跌，钢厂利润改进，估计排产量上升；新能源汽车产销连接爬升，三元电池功绩小幅需求增量。邦内镍库存延续拉长，市集按需采购为主，现货升水上涨；海外LME库存亦显现拉长。估计镍价轰动调剂运转。身手面，持仓增量价值低位，保持区间运转，闭切12-12.4。操作上，创议一时踌躇，或逢低做众。
原料端，印尼政府PNBP战略发放束缚，降低镍资源供应本钱；印尼镍铁产量保持高位，回流邦内数目估计弥补，近期镍铁价值下跌光鲜，原料本钱有所下移。供应端，钢厂坐蓐利润取得修复，叠加守旧消费旺季尾声，基筑和地产需求预期，不锈钢厂排产估计弥补，供应压力弥补。需求端，下逛需求旺季不旺特质，市集采购志愿不高，整个询单和成交阐扬通常，是以天下不锈钢社会库存显现窄幅弥补态势。身手面，持仓减量价值下跌，众空交投不合，下行通道趋向，闭切12400-12800。操作上，创议一时踌躇，或逢高轻仓做空。
宏观面，习正在亚太经合构制第三十二次指点人非正式集会第二阶段集会上的说话。习指出，中邦提倡创立天下人工智能配合构制。根本面，缅甸佤邦首批复采硐口进入产能爬坡期，四序度我邦自缅甸锡矿进口量估计稳步弥补，但增量仍有限；而非洲以及澳洲地域超预期下滑，非洲后续即将进入雨季，9月锡矿进口环比低浸。只是印尼精粹锡出口四序度安排加疾开释，闭切后续实质阐扬。冶炼端，云南产区原料缺乏照样厉酷，锡矿加工费保持低位；江西产区废物接管体例承压，开工率依旧正在较低秤谌，估计精粹锡产量连接受限。需求端，近期锡价高位回调，现货市集的成交小幅回暖，尽量下逛及终端企业众持踌躇立场，采买志愿较低，但仍有一面下逛企业举行了少量采购，本周库存先增后减，现货升水保持400元/吨；LME库存小幅弥补，现货升水回调。锡市显现供需两弱时势，估计短期锡价高位轰动。身手面，持仓略落价格调剂，众空不合弥补，闭切28.2-29。操作上，创议高位区间操作。
上周五，硅铁2601合约报5500，下跌1.65%，现货端，宁夏硅铁现货报5270，下跌10元/吨。宏观面，美邦副总统万斯称，“停摆”有不妨连接至11月下旬。供需方面，供需弱平均，库存中性秤谌，兰炭企稳，短期本钱有所撑持。利润方面，内蒙古现货利润-380元/吨;宁夏现货利润-360元/吨。身手方面，日K位于20和60均线之间，操作上，轰动运转周旋，请投资者注意危急担任。
上周五，锰硅2601合约报5772，下跌1.43%，现货端，内蒙硅锰现货报5570，下跌50元/吨。10月份，受“十一”假期前一面需求提前开释及邦际处境更趋繁复等身分影响，缔制业坐蓐举止较上月放缓，PMI降至49.0%。根本面来看，库存回升较疾，产量高位延续小幅回落，库存相联4周回升，本钱端，原料端进口锰矿石口岸库存 +6.3万吨，需求端铁水踊跃性回落。利润方面，内蒙古现货利润-130元/吨;宁夏现货利润-230元/吨。市集方面，10月主流钢招订价5820元/吨，月环比低浸180元/吨。身手方面，日K位于20和60均线之间，操作上，轰动运转周旋，请投资者注意危急担任。
夜盘，焦煤2601合约收盘1288.0，下跌0.58%，现货端，唐山蒙5#精煤报1460，折盘面1240。宏观面，10月31日下昼，云南省钢铁行业反内卷研讨会正在昆明召开。根本面，矿端开工率受安监影响相联两周小幅回落，库存中性，本期洗煤厂开工率回落，中下逛补库，总库存有季候性回升趋向。身手方面，日K位于20和60均线上方，操作上，宽幅轰动运转周旋，请投资者注意危急担任。
夜盘，焦炭2601合约收盘1781.5，下跌0.61%，现货端，焦化厂焦炭三轮提涨。宏观面，唐山、天津等地自11月3日18时起启动重污染气候Ⅱ级应急呼应。根本面，需求端，本期铁水产量延续季候性回落，铁水产量236.36，-3.54万吨，焦炭总的库存较同期偏高。利润方面，本期天下30家独立焦化厂均匀吨焦红利-32元/吨。身手方面，日K位于20和60均线上方，操作上，本钱驱动，宽幅轰动运转周旋，请投资者注意危急担任。
周五夜盘I2601合约弱势拾掇。宏观方面，美联储理事沃勒展现，尽量存正在政府停摆危急，美联储仍将得到大批数据。应凭据数据指引来推动钱币战略。他进一步指出，所少睹据都外白，现时无误的战略道途是连接推动降息。供需处境，澳巴铁矿石发运量弥补，到港量淘汰，邦内口岸库存则连接擢升；日均铁水产量 236.36万吨，环比上周淘汰3.54万吨，需求撑持削弱。身手上，I2601合约1小时 MACD目标显示DIFF与DEA高位交叉向下。操作上，短线往还，注意危急担任。
周五夜盘RB2601合约增仓走弱。宏观方面，云南省钢铁行业反内卷研讨会正在昆明召开，参会代外合伙以为反内卷不是“某一家企业的事”，而是 “全行业的合伙义务”，不是 “短期的应急之举”，而是 “持久的政策遴选”。供需处境，螺纹钢周度产量连接上调，产能诈欺率46.6%；终端需求弥补，库存则相联三周下滑。整个上，钢市众空交错，短线行情或有再三。身手上，RB2601合约1小时MACD目标显示DIFF与 DEA高位回调。操作上，短线往还，注意危急担任。
周五夜盘HC2601合约减仓回落。宏观方面，10月河北省钢铁行业PMI为48.8%，环比上升0.1个百分点，仍处于兴替线以下。供需处境，热卷周度产量延续小幅上调，产能诈欺率82.65%；终端需求擢升，库存低浸。整 体上，热卷终端需求韧性较强，外观需求擢升，且高于客岁同期，但跟着美联储降息落地及中美元首见面已矣，市集看涨心思削弱。身手上，HC2601合约1小时MACD目标显示DIFF与DEA高位回调。操作上，短线往还，注意节律及危急担任。
宏观面：商务部：美方将撤销针对中邦商品加征的10%所谓“芬太尼闭税”，对中邦商品加征的24%对等闭税将连接暂停一年。中方将相应调剂针对美方上述闭税的反制要领。两边订定连接延伸一面闭税消除要领。工业硅方面，从根本面来看，供应端，四川、云南正在 10 月开首从丰水期向枯水期过渡，厂家坐蓐本钱上升。一面原质料消化殆尽的企业已遴选停产，跟着11月的邻近，枯水期减产范畴进一步扩张。新疆地域依附不变且低价的电力供应，一面厂家踊跃加入坐蓐，开炉数目弥补，产能连接开释，需求端看，工业硅的下逛首要荟萃正在有机硅、众晶硅和铝合金规模。有机硅方面，库存为低于史籍同期均匀秤谌。有机硅坐蓐利润走平，对工业硅变成必定的刚需采购撑持。现时众半有机硅厂家仍有一面预售单动作撑持，同时检修厂家数目较众，且有一面厂家安排进入检修，正在必定水平上保持了对工业硅的需求。众晶硅闭节，库存高达28.26万吨，高于史籍同期均匀秤谌。硅片价值走高、电池片价值走平，硅片价值上行，看待众晶硅需求有利，但枯水期众晶硅减产估计对工业硅变成负向需求。铝合金方面，铝合金企业开工率保持不变，对工业硅需求量保持高位，其需求阐扬较为持重，但从边际上看，对工业硅价值的拉动影响有限。本周工业硅供应上，枯水期莅临，市集进一步减产；需求上，众晶硅需求的不确定性较大，有机硅和铝合金需求相对不变；本钱予以价值下方撑持，而高库存压制价值上行空间。
碳酸锂主力合约轰动走弱，宏观方面，我邦“十五五”经营创议全文揭晓，显然“十五五”岁月经济社会繁荣的首要方向包罗：经济拉长依旧正在合理区间，全因素坐蓐率稳步擢升，住户消费率光鲜降低；科技自立自强秤谌大幅降低；进一步周至深化改进赢得新打破；住户收入拉长和经济拉长同步、劳动薪金降低和劳动坐蓐率降低同步等。根本面原料端，上逛矿山挺价惜售心思仍强，锂价偏强运转带头矿价上涨。提供方面，邦内锂辉石以及盐湖端新投产产线估计将平常运转，为碳酸锂提供供给增量，加之锂价运转较强，冶炼厂利润改进，坐蓐志愿擢升，开工上行，邦内碳酸锂提供量仍具拉长潜力。需求方面，下逛电池质料进出消费旺季，订单排产处境较好，加之新能源汽车来岁补贴战略的退坡，或将刺激年前购车热忱，新能源汽车市集的疾速拉长，加上储能市集显现的供需两旺，邦内碳酸锂需求量或将稳步擢升。整个来看，碳酸锂根本面或处于供需双增，库存去化阶段。计谋创议：轻仓逢低短众往还，注意往还节律担任危急。
宏观面：商务部：美方将撤销针对中邦商品加征的10%所谓“芬太尼闭税”，对中邦商品加征的24%对等闭税将连接暂停一年。中方将相应调剂针对美方上述闭税的反制要领。两边订定连接延伸一面闭税消除要领。众晶硅方面，从供应端看，目前众半企业订单已根本饱和，坐蓐节律短期难以大幅调剂，下周产量仍将保持正在高位秤谌，对市集变成较大供应压力。跟着11月邻近，西南地域即将进入枯水期，众晶硅企业坐蓐本钱上升。一面企业已开首淘汰原料投放量。需求端，阐扬相对疲软，下逛硅片闭节虽有增产迹象，硅片产量有所弥补，但电池片闭节产能紧要过剩，市集竞赛激烈，利润空间被大幅压缩。守旧上，四序度是光伏装机旺季，但本年1-9月邦内新增光伏装机量同比增速放缓，远低于客岁的增速。受此影响，终端市集对光伏组件需求拉长乏力，组件企业订单量未达预期，进而淘汰对上逛众晶硅的采购需求。
隔夜铸铝主力合约轰动偏强，根本面原料端废铝提供已经趋紧，加之铝价因为海外宏观心思开释以及邦内消费预期的提振而偏强运转，带头废铝报价上涨，铸铝本钱撑持逻辑仍正在。提供方面，因为废铝提供的仓促正在必定水平上束缚其产能，邦内铸铝产量或将增速放缓。需求方面，因为前期铝价高企助推铸铝报价坚挺，高位运转下对下逛需求的提振有必定抑遏影响，但跟着邦内经济光复以及消费预期擢升，汽车、，摩托车等行业有必定冲量发卖计谋，为铸铝行业需求端供给撑持。总体来看，锻制铝合金根本面或将处于提供放缓、需求擢升的时势。计谋创议：铸铝主力合约轻仓逢低短众往还，注意操作节律及危急担任。
蔡跃辉 期货从业资历证号：F0251444 期货投资磋议从业证书号：Z0013101林静宜 期货从业资历证号：F03139610 期货投资磋议从业证书号：Z00215张 昕 期货从业资历证号：F03109641 期货投资磋议从业证书号：Z001845廖宏斌 期货从业资历证号：F3082507 期货投资磋议从业证书号：Z0020723
